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快递行业最新研报:领头羊中通快递优势明显

     6月28日,国家邮政局监测数据显示,端午节假期(6月25日至27…

  

  6月28日,国家邮政局监测数据显示,端午节假期(6月25日至27日),全国快递业务量同比增长超过45%,延续了今年3月份以来的高速增长。与此同时,快递公司之间的价格战越发激烈,甚至一度出现过“8毛发全国”的亏本价格,整个行业呈现“冰火两重天”的态势。

  近日,方正证券发布研究报告,对快递行业发展前景及竞争格局进行了分析。报告指出,价格战的本质是成本战,虽然有关快递价格战的负面报道近五年来充斥在整个行业,价格战对快递巨头的冲击几乎都被成本消化掉了,成本决定了快递企业的盈利能力。

  经研究所测算,综合各快递公司的收入成本,中通领先优势明显(单票收入最高,单票成本最低),接下来依次是韵达、圆通、申通和百世。

  近年来,各大快递公司都纷纷增加资本开支,扩大在土地、车辆、设备等方面的投入,以此来降低运营成本。

  在中转环节,机械设备投入是短期中转降成本最有效的策略,而土地则是偏向于长期的降本增效策略。中转机械设备投资规模上,中通、韵达、分列前三位,各家差异化不明显。房屋建筑和土地所有权投资规模上,中通和圆通是最早采取土地储备扩张策略的企业,储备了丰富的土地资源。

  与中转环节各类资产不同,运输车队的管理难度更高,快递企业间的分化也更为明显,中通处于绝对领先地位,自有车辆数量遥遥领先。

  主要快递公司重资产项余额(截至2019.12.31)

  成本管控能力的差异,导致快递企业的盈利能力出现分化:根据2019年各快递企业的年报,中通净利润56.71亿元,韵达26.47亿元,圆通16.7亿元,申通14.08亿元,汇通亏损2.19亿元。

  其中中通的净利润已经接近顺丰57.97亿元的净利润,将其它几家同为加盟体制的快递公司甩在后面。更为重要的是,中通的净利润同比增长超过20%,而韵达、圆通、申通的净利润较上年均有不同程度的下降。

  研报指出,长周期看快递行业,成本效率必然是决定企业能否突围的最核心因素,目前快递行业一方面需求增速旺盛,另一方面价格战仍在持续,格局存在不确定性,同质化的商业模式和学习能力极强的竞争对手,导致企业间难以拉开质的差距,目前只有中通凭借同建共享的特殊体制实现了绝对的领先优势。

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